'זמן להישאר': ואנגארד דוחה את תוכנית סין בכיוון שגוי

Se ve a personas en un stand de Vanguard Group en una feria durante la conferencia INCLUSION fintech en Shanghái, China, el 24 de septiembre de 2020. REUTERS/Cheng Leng

Vanguard se está rindiendo con China demasiado pronto. El especialista en fondos de bajo costo dijo el martes que ya no busca una licencia independiente de Beijing. En cambio, reducirá la plantilla y se centrará en una empresa conjunta con Ant Group. La industria china de 3 billones de dólares es competitiva y los fondos pasivos no son fáciles de vender en China. Aun así, ahora es el momento de esforzarse más.

La industria de fondos mutuos de China tiene apenas 20 años y actúa como tal, cobrando tarifas relativamente altas y exhibiendo altas tasas de abandono. Los fondos deben incursionar en instrumentos volátiles que, históricamente, no han recompensado a los inversores pasivos a largo plazo del tipo que ayudó a convertir a Vanguard en el segundo administrador de activos más grande del mundo. Los ganadores han sido comerciantes hiperactivos expertos en jugar en mercados distorsionados.



Nada de eso juega con las fortalezas de Vanguard; de ahí, quizás, la decisión de asociarse con Ant en 2019. El campeón fintech de Jack Ma controla la aplicación de pagos electrónicos más popular del país y administra Yu'e Bao, uno de los fondos de mercado monetario más grandes de China. También está en agua muy caliente con Beijing.

En agosto, Vanguard salió de Hong Kong y Japón y trasladó su sede de Asia a Shanghai, lo que sugiere un mayor enfoque en el continente. Pero en octubre abandonó su negocio institucional chino y devolvió 21.000 millones de dólares a inversores estatales. Ahora se aleja cada vez más de un mercado que, a pesar de todas sus excentricidades, comienza a madurar. Los inversores minoristas chinos que preferían operar en el día en sus propias cuentas han comenzado a pasarse a fondos gestionados profesionalmente; aquellos que una vez colocaron todos sus ahorros en efectivo y casas se están calentando a bonos y acciones a medida que se reforman los mercados.

Los activos de los fondos mutuos crecieron un 70 % en los tres años hasta fines de marzo de 2020, según ICI Global Data, casi seis veces más rápido que el promedio mundial. Thomas Gatley de Gavekal Dragonomics estimó que aproximadamente 2,5 billones de yuanes (380.000 millones de dólares) de dinero nuevo podrían haber fluido hacia fondos mutuos híbridos y de capital en 2020. El tamaño de los fondos cotizados en bolsa chinos se ha cuadruplicado desde 2017, y ahora valen más de 1 billón de yuanes. . Hay mucha competencia de rivales locales y marcas extranjeras como Blackrock e Invesco, pero el desempeño pasado no es indicativo de resultados futuros.